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摩根士丹利:中国经济已弱势企稳 全球或将受益

2015年10月09日
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摩根士丹利(Morgan Stanley)在本月7日的研报中指出,中国经济在周期性和结构性角度看来都已经“弱势企稳”,尽管中国经济增速放缓还将继续,但已然不在会如之前那么剧烈,政策对房市和车市的支持以及资本外流逐渐减弱支撑这一观点。如果这一判断正确,甚至可以期待全球经济短期内的企稳回升。

以下为报告主要内容摘录:

中国在企稳吗?

周期性来看,是这样:

房地产部门回升,伴随着更低的抵押贷款利率,推升房市量价

财政支出加速伴随着政策对房市和车市的支撑

摩根士丹利(Morgan Stanley)在本月7日的研报中指出,中国经济在周期性和结构性角度看来都已经“弱势企稳”,尽管中国经济增速放缓还将继续,但已然不在会如之前那么剧烈,政策对房市和车市的支持以及资本外流逐渐减弱支撑这一观点。如果这一判断正确,甚至可以期待全球经济短期内的企稳回升。

以下为报告主要内容摘录:

中国在企稳吗?

周期性来看,是这样:

房地产部门回升,伴随着更低的抵押贷款利率,推升房市量价

财政支出加速伴随着政策对房市和车市的支撑

 

 

资本外流减速,外储下降量减少,经济增长企稳,预计利率、存准还将下调

结构性上看,制造业从年初的冲击中企稳的过程可能是缓慢而渐进的,中国增长放缓进程尽管远远没有结束,但结构性角度来说,增长结构正在改变,比起投资,消费将成为中国增长的另一动力。这对中国和整个世界都很重要。

如果我们的预测是对的,中国企稳,则下一步全球贸易的周期性回升可期。事实上部分地区已经出现好转迹象。随着中国企稳,一部分原本影响美国经济的下行风险可能消散。

高频数据显示全球贸易量抬头:

 

中国制造业部门企稳从结构性上看,北美以外的地区(及仍存在过剩产能的地区),应该收益较多,即他们受到疲软需求的拖累会更少。中国名义GDP由2011年的18%降至如今的5%,我们事实上已经经历了几年的中国放缓的冲击。

我们预计中国3季度GDP增速从2季度的7%下降微降0.1个百分点至6.9%。


 

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