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澳新银行:央行第四季度将再降准50个基点

2015年10月15日
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  新浪财经讯 10月15日消息,中国央行[微博]周四公布的数据显示,中国9月末M2货币供应同比增长13.1%,增速略低于8月末的13.3%,符合市场预期。同时,9月新增人民币贷款创有纪录来同期最高。澳新银行分析认为,随着央行通过传统和非传统的政策工具进一步放松货币政策,我们预料,第四季度社会融资总额将出现上升。央行需要进一步放松对银行系统的信贷限制,预测认为央行第四季度将再降准50个基点。

  详文如下:

  中国9月份新增人民币贷款为1.05万亿元,高于8月份的8,096亿元,也超过市场预期。第三季度整体而言,新增人民币贷款上升至3.34万亿元,超过第二季度的2.88万亿元和去年第三季度的1.94万亿,这部分是由于早前政府拯救股市的措施使得银行对金融机构的贷款上升。

  9月份社会融资总额上升至1.3万亿元,超过8月份的1.082万亿元。值得注意的是,社会融资总额中流向实体经济的人民币贷款9月份上升至1.039万亿元,高于8月份的7,756亿元,反映出货币政策持续宽松。第三季度社会融资总额为3.2万亿元,低于今年第二季度的4.1万亿元,但高于去年第三季度的2.4万亿元。

  9月份的广义货币M2的增速为13.1%,低于8月份的13.3%,但高于政府2015年所设定的12.0%的目标。M1增速上升至11.4%,高于上个月的9.4%。

  9月份中国的外汇储备下降了433亿美元至3.51万亿美元,跌幅低于市场预期的570亿美元和8月份的939亿美元,这意味着资本流出的压力有所缓解,央行早前干预市场的措施起到了稳定市场的作用。展望未来,随着人民币大幅贬值预期慢慢消失,资本流出的压力在未来几个月将继续缓解。

  随着央行通过传统和非传统的政策工具进一步放松货币政策,我们预料,第四季度社会融资总额将出现上升。上个星期,央行扩大信贷资产质押再贷款政策的试点,从两个省扩大至其它九个省市,允许银行使用合格的信贷资产作为抵押向央行再贷款。与此同时,央行通过抵押再贷款向国家开发银行贷款521万亿元,为棚户改造工程提供资金。这些非传统的政策工具将缓解银行系统的的流动性风险,并为实体经济创造信贷。

  此外,我们认为,央行还有空间可以进一步通过传统货币政策来放松银根。目前中国的存款准备金率仍处于18.0%的高位,与2010年第四季度持平。最近,央行下调了首套房购买者的首付比率,从早前的30%下调至25%。这将促使房地产市场交易回稳并创造信贷需求。因此,央行需要进一步放松对银行系统的信贷限制。我们维持早前的预测,认为央行第四季度将再降准50个基点。


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